第10页 | 永恒的价值-投资天才沃伦·巴菲特传 | 阅读 ‧ 电子书库

第八章 巴菲特基金会

先生，你死了怎么办?

每年几乎都有人问巴菲特这个问题，虽然有时他们会问得比较婉转一点。

当讨论到巴菲特死后对波克夏股票会造成什么影响时，巴菲特幽默地表示，这件事对我的负面影响比对股东大，他于1996年，参加在纽约市耶席华大学的班哲明．卡多索法学院举行的会议(有一百五十人排队两天想进入会场)，当时坐在最前排的巴菲特说了以上这句话，如果每年都有人拿相同的问题问你，你会做何感想?

如果我被卡车压死，的问题又来了，巴菲特在年会上被问到这个问题时，都会如此低声喃喃自语一番。

苏利文经营位于麻州的苏利文联合公司，他开玩笑说，他对被卡车压死的问题另有一番见解。

我经营的是卡车公司，我已经叮咛我们的司机，千万要小心不要撞到巴菲特和曼格，因为他们的退休计画中有波克夏和Wesco的投资。

1995年年会之后，巴菲特写了一封信给苏利文，谢谢你的一番话和你送来的兔子，家里的孩子们和办公室的大孩子们都喜欢得不得了，附注，请不要再提卡车了。

无论如何，我们对卡车已经做好了万全的准备，在1993年的年报中，巴菲特说明他死后不会将他的股份卖掉，而是交给他太太或基金会，他还表示，他已经准备了一份固若金汤的管理计画。

如果我太太苏珊比我长寿，在我死后，我所有的股票都会交给她，如果她先我而去，就交给基金会，无论如何，我们不会因为税金或遗产而卖掉这些股票，巴菲特写到。

没有人会被课征房地产遗产税，万一我不小心掉到电梯井里，我对大家还有这份责任，巴菲特在1986年的年会上说。

巴菲特死后的波克夏走向

当他在1991年的年会上被问到，万一他死了，波克夏该怎么办，巴菲特直接了当的说，我们事业运作的方式似乎将我视同不存在，因此，我个人倒底在哪里，应该不会对波克夏造成太大影响。

巴菲特一再向股东保证，无论发生什么事，都不会影响到股东的波克夏股份，我的股份一股都不卖，他曾经说，他拥有的所有波克夏股份，最后几乎都会交给巴菲特基金会。

以下就是他在1990年波克夏年报上写的内容，我坚决认为，我们的事业和经理人的命运，并非取决于我的健康状况，顺带一提，我的健康状况相当良好，关于波克夏的未来，我已有周全的计画，我和我太太的遗产计画都不打算保留家族财富，相反的，我们的共同目标是保留波克夏的特色，回馈社会。

至于实际计画的详细内容，还没有对外公布，财产处理的过程和我们死亡的先后顺序有关，无论如何，最后都会回归社会，巴菲特在1991年的年会上说，对于巴菲特将如和处理个人投资组合，我们也仍然不得而知，可以肯定的是，巴菲特去世那一天，波克夏的股东不会彻夜无眠，担心波克夏会跌到每股十二美元。

我通常不太运动，我吃的东西也和别人不太一样，但是如果曼格和我都走了，我们心目中已经有一个适当的人选可以接任我们的工作，我所拥有的波克夏股票，在我死后一股都不卖，我已经向大家保证过，在我死后，不会发生任何让大家惊讶的事，巴菲特在1988年的年会上说。

他在1991年的年会上说，作为股东，你们必须考虑二个问题，公司的拥有者会不会出现不同的做法? 公司的经理人会不会出现不同的做法? 他明白的表示，二个问题的答案都是否定的。

曼格说，我认为，如果巴菲特明天死了，公司的前景当然会受到影响，资金分配的过程不会比现在更好，然而，我认为像波克夏这样的公司，有充分的时间找寻继承人，而且只要一位就够了，巴菲特说，也许不用到一位。

曼格说，我认为能够让波克夏表现如此优异的人，一定会找到继承人。

巴菲特说，这家公司很容易经营，长期下来，或许资金分配的过程也有犯错，而且我们做得不见得比你们好，因此随着时间流逝，波克夏出现和目前大不相同的股息政策是可想见的，因为我们相信，你们的资金分配过程一定会做得比我们更好，部份是因为我们拥有庞大的资金，曼格说，我们期待那一天的到来。

巴菲特去世之后，波克夏也许会陷入低潮，有人甚至认为会跌得很惨，被许多观察家称之为巴菲特溢价的波克夏股票将会遭受重大打击。

今日新闻的史龙描述心中的忧虑，万一巴菲特不在了，我不希望看到买家四处搜寻大批波克夏股票，但是，那也许是买进的大好时机。

在1987年的年会上，巴菲特说，他去世之后，将由曼格掌控波克夏的管理大权，此外我们还有其它但书，他接下来表示，他一生中几乎从来没有为人提供选股意见，然后他给了一个建议，可以在我死后买波克夏，届时股价可能会下跌，使投资波克夏变得更值得，他再度强调自己坚定的立场，他拥有的股份绝对不会出售。

巴菲特在1986年的年会上表示，届时将由曼格管理波克夏，我的股份一股都不卖，它们会保持原封不动，首都市、吉列和盖可都会继续照常运作，管理人员无须预期将会发生重大变化。

他说，在他死后，波克夏的股票应该不会有太大的变动，然后开玩笑说，如果大涨，我会非常失望，他按指有些公司的最高执行长离职之后，公司股价大涨，你不会失望的，曼格说，巴菲特则说，如果波克夏在曼格管理之后上涨，他就乐了。

万一巴菲特去世，波克夏将由曼格管理，多年来，曼格一直是巴菲特规划资金分配的好伙伴，波克夏还会像在巴菲特统治下一样好吗? 巴菲特一向是将波克夏性质各异的事业凝聚在一起的力量，不会，因为巴菲特是独一无二的，波克夏会走下坡吗? 不可能。

正如曼格所说，波克夏的董事长会变老，但是其资产永远会留在这里，就波克夏运作的本质而言，我们不需要更换一大堆人，才能让它正常运作，这些年来，我们的管理人事一直非常精简，因此要换也只要换其中最重要的二、三个人，我们会找一个像巴菲特的人，曼格说，当然，难就难在这里。

一位波克夏股东说，巴菲特能做的事，曼格都能做，唯一做不到的是，在年会上妙语如珠，除了曼格之外，波克夏是否会另外找人继任经营波克夏之职? 当然会，但这个人到底是谁，一直是个谜。

巴菲特在1995年的年报上透露，这个人就是盖可保险的辛普森，他认为，万一他和曼格有所不测，辛普森绝对有能力处理波克夏的投资事业，巴菲特一向说话算话，可以在我死后买波克夏，这句话到底是什么意思，没有人可以确定，但是既然巴菲特说了，这句话就成立，一位股东诠释到，他的意思可能是，他去世之后，股价会大跌，在股价偏低的情况下，是买进的绝佳时机。

巴菲特向来不打诳语，因此他建议投资人届时买进的话，自然蕴含深意，只是目前我们还猜不透，巴菲特这番话似乎暗示某种结束，让人在他的资产转交巴菲特基金会时，可能出现令人惊讶的情形。

巴菲特个人的净值约三百亿美元，这将使他的基金会成为全美最大的慈善机构，福特基金会是目前最大的基金会，资产约六十亿美元，巴菲特的子女将各得到五百万美元左右，和他的资产相比，这笔钱并不算多，届时，巴菲特将大方赠与，而非据为己有。

对波克夏而言，接下来要面对的重大问题，是如何找到下一个华伦．巴菲特，一位波克夏股东说，他还说，他经常对人说波克夏的种种好处，但是几乎没有人相信，我看过太多人错过波克夏，一位波克夏股东说，我希望我的子女能够相中下一个波克夏。

当然，最好能够相中眼前的波克夏，先别急着找下一个，许多投资人都有类似的心里，他们想尽办法想知道巴菲特正在投资什么，或者有样学样和他投资相同的公司。

如果你想亦步亦趋跟着巴菲特投资的脚步，最好的方法就是成为波克夏的股东，如此一来，你只要轻轻松松的坐在一旁，让巴菲特操控方向盘，何必猜测巴菲特正在做什么，何不享受他工作的成果。

偶尔会听到传闻表示，巴菲特有意担任公职，或者打算做纽约证交所主席，但是他对付这类传闻的一贯说法是，只要我活着的一天，我绝不会离开目前的工作岗位。

波克夏事业做得越好，巴菲特基金会就越有能力实现其崇高的理想，一位波克夏股东说，巴菲特最重视的不是金钱，而是爱，巴菲特取之于社会，也将全数用之于社会，他非常敬佩那些仅仅利用社会很少资源，却慷慨回馈的人。

巴菲特将继续经营一阵子，有一次他到哈佛大学商学院演讲，有人问他打算什么时候退休，大概我死了五到十年，他回答。

他在1993年对哥伦比亚大学商学院的学生说，要经营波克夏并不难，因为波克夏的财务状况良好，所有事业的管理人也相当杰出，要经营波克夏的人必须要做二件事，基本上，他们必须让目前的管理人员保持活力，并且热爱自己的工作，事实上这就表示，让他们独立工作，用适当的标准衡量他们。

他们要有分配资金的能力，可以借着建立股息制度解决资金分配的问题，每年都要想出一个资金分配的好点子，如此一来就容易管理了。

巴菲特在1996年波克夏的股东手册中写到，曼格和我的工作主要是分配资金、照顾并喂养主要的经理人，这些经理人最喜欢你放手让他们独立作业，于是我们便一直采取这样做法，而他们必须负责营运过程中所有的决策，并将多余的现金送回总部，这样就不用为分配多余的现金而受到各式各样的诱惑而分心，此外，曼格和我对各种潜在投资机会的接触比较广泛，能比各公司的经理人找到更多的投资机会。

我们大部分的经理人都相当富裕，我们必须营造气氛，提高他们与波克夏一起工作的兴致更甚于打高尔夫球或钓鱼，必须以公平的原则对待他们，如果易地而处，我们也会希望别人如此对待我们。

至于资金的分配，这是曼格和我都十分热爱的工作，而且我们也从多年的工作中累积了丰富的经验，大体来说，从事这个领域的工作，头上有几根灰发无伤大雅，你不须要有很好的手眼协调能力，也不需要肌肉结实才推得动钱(感谢老天)，只要我们脑筋还够灵光，曼格和我会继续做目前的工作。

在我死后，波克夏的所有权将会变更，但将会是一个和平转移的过程，首先，大约只需要卖掉我持股的1%，作为遗产和税金之用，其次，如果我比我太太苏珊早走一步，就将剩下的股票交给她，否则，就交给家族基金会，无论如何，波克夏都会有一位具有控制权的股东，继续维持我们一贯的理念和目标。

在这段过渡期间，巴菲特家族将不会插手管理公司，只负责挑选与监督实际负责管理事务的经理人，当然，继任的管理者谁，要取决于我什么时候死，但是我可以预见未来的管理组织，我的工作将分为两个部份，一位高级主管负责投资事宜，另一位则负责经营，未来要购并新企业时，他们要相辅相成共同作成决策，这二位高级主管都必须对董事会负责，董事会则对握有控制权的股东负责，而后者的利益与诸位一致。

未来，若波克夏需要借用我刚刚描述的组织形态时，我的家人和少数几位关键人物，知道我会选谁来担任这两个职务，他们现在都在波克夏工作，我对他们深具信心。

我会随时让我的家人了解继承计画的安排，波克夏的股份几乎是我全部的资产，在我死后，有一段时间，也将成为我太太或基金会最主要的资产，因此我可以向各位保证，我已经非常慎重的考虑过这个问题，诸位可以确定，未来波克夏的经营方向，将会和目前一致。

为了不使结论过于晦涩，我向各位保证，我的健康状况好得不得了，我热爱经营波克夏的工作，如果享受生活的人可以长寿，麦修萨拉(旧约创世纪里非常长寿的人)，的高龄记录将可能会受到威胁。

未来全世界最大的慈善机构

巴菲特的财富与毕生投资的丰硕成果，将悉数捐给巴菲特基金会，最终回馈给社会。

巴菲特基金会极有可能成为全世界最大的基金会，按照基金会中心以1992年的资产所作的比较，美国最大的基金会计有︰一，福特基金会，五十四亿美元

二，家乐氏基金会，五十四亿美元三，皮威慈善信托，三十三亿美元四，麦克阿瑟基金会，二十九亿美元五，丽丽基金会，二十六亿美元

巴菲特将他的财富称之为一笔还为生效的基金。

目前巴菲特基金会支持的方向与组织有计画生育、降低核子战争爆发的可能性与教育，他对世界人口增加的问题一直兴趣浓厚，他认为，这是世界的危机，你尽可以拥有一切，但是如果世界人口过剩，就会问题丛生，住屋问题就是其中之一，他的姊姊布徕恩太太表示。

除了奥玛哈的几笔捐款之外，巴菲特基金会的重点放在家庭计画，范围横跨国内外，根据1997年的估计，该基金会的资产超过二千万美元，除了为内布拉斯加大学提供奖学金，的大学奖学金计画之外，该基金会并没有明确的赞助方针，也不受理捐款。

巴菲特基金会的办公室位于奇威广场，在波克夏总部下方十二楼处，董事长是葛林伯格，巴菲特女儿小苏珊的前夫，巴菲特决定，他将不会在坟墓中指挥基金会的运作，他表示活着的聪明人比他了解，如何才会为世界带来最大的贡献，他一向尽量避免对基金会说得过多，巴菲特基金会成立于1964年，他一再表示，他大部分的财产将回归社会，成立基金会就是达成世界更美好理想的最佳管道。

目前巴菲特基金会的规模还很小，等着巴菲特累积更多的财富，造福人群，在我死后，基金会将会得到一大笔钱，我已经对基金会的管理人表明，届时他们可以全权决定应该怎么做最好，我对他们绝对没有丝毫限制，我会告诉他们，他们在地上做的决定，一定比在地下六呎的我好得多，你无法预知未来世界最大的问题是什么，资金从何而来等等，诸如此类的问题，因此基金会的受托人享有绝对的决策权，巴菲特说。

目前基金会的资产是一群五花八门的股票组合，巴菲特夫妇一直透过波克夏的慈善计画做捐款，到目前为止，该基金会已经从巴菲特哪里得到数百万美元的捐款，1981年，巴菲特基金会的资产只有一百四十万美元，到了1986年，成长为八百四十万美元，主要原因是这段期间投资获利丰厚，再加上巴菲特透过波克夏股东指定捐赠计画捐赠大笔款项。

1993年，富比士一篇报导指出，巴菲特是当时全美首富，预估二十年内，巴菲特的资产将值一千亿美元，使昔日富豪洛克菲勒、福特与卡内基都相形失色。

有人会批评巴菲特为何现在不将财富捐出，他的回答是，在我活着的时候，我不想把我的波克夏股份转手他人，如果我个人的投资组合相当多样化，我就可以这么做，但是，我不想放弃波克夏的控制权，这笔准备好而未生效的基金，其增加的速度比任何其它基金都快，就像哈佛基金，其成长率高达25%到30%之间。

根据基金会公司的记录，1990年，巴菲特基金会的总资产为一千五百二十一万美元，过去十二个月来，该基金会总共捐出一百四十一万美元给超过八十个机构，这段期间的营运与行政费用为十三万美元，最大一笔捐款为二十万美元，最小一笔为捐给路德雅剧院的二百八十美元，平均每笔捐款的金额在一千美元与一万美元之间。

如果这还不能显示什么，至少已为未来的慈善事业勾勒出蓝图。

从该基金会资产中的持股可以看出，巴菲特真是个有股市瘾的人，该基金会1990年的990-pf表格显示，他们持有二百种股票部位，公司名称从A到Z都有，从二百股阿拔特实验室，到一百股宇宙国家保险公司。

该公司的990-PF表格显示曾接受基金会捐款的公司。

爱莉丝．巴菲特杰出教师奖每年颁赠奖金一万美元给十五名杰出教师，爱莉丝是巴菲特的姑姑，曾在奥玛哈献身教育界达三十五年。

在1991-92会计年度，该基金会将73%的捐款捐给从事人口节育的机构，得到最大笔捐款的是纽约生育法与政策中心获得五十万美元，和北卡的国际计画协助协会，获得二十五万美元，该协会专门训练医生与卫生专业人员，并为开发中国家提供医疗器材。

1995年，纽约时报对巴菲特基金会做了一番详尽的报导，1995年，根据最新的报税资料，巴菲特基金会的资产为二千一百六十万美元，其中的七百万美元，投资于184种股票，该基金会的持股虽然多元化，但是通用动力的持股最大，价值约为五百六十三万美元，占所有持股的80%，劳尔斯为第二大持股，价值为九万多美元。

其它主要持股包括一千二百股可口可乐、八百股摩里斯、375股美国国际集团、900股百事可乐、800股康宝浓汤、600股贺喜食品与600股国家路卡帝雅。

前三大主要持股的成本为二百六十五万美元，1995年的价值为六百零八万美元。

纽约时报的报导表示，据波克夏迷表示，该基金会可能是巴菲特的研究工具，他透过基金会搜集他喜欢公司的年报，这位全国最有名的投资家，只将基金会32%的资金投资股票，57%的资金则投资国库券，剩余的则是现金或其它资产，一般公司可以免付股票增值的资本利得税，但最高不得超过所有应课税所得的10%，举例来说，两年前，巴菲特选定，波克夏捐110,485股火炬保险公司的股票给基金会，波克夏持有这批股票的成本是二百一十万美元，但是根据这批股票在捐赠当时的市价，波克夏可以抵减四百八十万美元的税，且不用缴交35%的资本利得税。

这个非营利基金会后来卖掉了这批股票，只需付2%的资本利得税，最重要的是，巴菲特先生捐出近五百万美元的善款，但是波克夏的实际成本只有二百一十万美元。

巴菲特常常表示，要和自己喜欢、景仰、信赖的人工作，因此我们并不感到意外，他让身边的亲信担任基金会的高级主管与董事。

巴菲特基金会的高级主管如下︰

苏珊．巴菲特-总裁

华伦．巴菲特-副总裁兼财务

葛雷帝斯．凯瑟-秘书

艾伦．葛林伯格-巴菲特的前女婿-执行董事基金会的董事包括，巴菲特夫妇，他们的女儿小苏珊，陆米斯和莫菲。

1997年，巴菲特基金会总共捐出八百万美元给计画生育相关的组织，这篇报导还指出，从1988年起，巴菲特基金会的主要捐款宗旨就是限制人口增加。

一篇巴隆杂志的报导暗示，巴菲特除了关心人口问题之外，还要关心其它问题，该文引用巴菲特的话说，我认为人口与生育是个重要问题，以后我可能会写文章发表关于这方面的意见，但是在我发表之前，我不愿意多谈这个问题，或成为这方面的发言人，我相信如果我一开口，每天大概会接到五十封来信，那会使我的生活发生太大的改变。

后记

我喝可口可乐，好家伙。

《巴菲特︰华尔街的好人》于1992年出版时，我收到巴菲特寄来的一封短信，部份内容是，你对我太好了，但是就像曼格和我一再说的，谁只甘于自己应得的那一部份?

后来我到奥玛哈进行新书签名活动时，第一场签名会在乡村书店举行，巴菲特的女儿小苏珊也来了，我在他女儿艾蜜丽的书上签名，我回到红狮子旅馆后，很意外的发现小苏珊的电话留言，我回电话给她，她说，她和她爸爸谈过，他很乐意格天和我见面。

他整天都在，你随时都可以过去，她说。

隔天(1992年10月2日)上午，我打电话给凯瑟太太，她说午餐时间很理想，我太太佩特和我把车停在奇威广场大厦的停车场，警卫帮我们打电话给凯瑟太太，我们和警卫聊了一会，就按照指示搭电梯上十四楼的1440室。

我们通过保全系统，来到接待员面前，接待员正在讲电话，至少有一通是想索取波克夏年报，另一通则被转到录音机上，我们被告知巴菲特正在电话中，但是马上就可以见我们，佩特和我坐着边等，边观察小小的总部，我们座位上方有一个写着BRK的招牌，此外，我们还看到水牛城新闻报等刊物，在我们左手边入口处有一个小招牌，上面写着，傻子和他的钱到处受欢迎。

这时，波珊妮出现了，她自我介绍一番，凯瑟太太随后出来，波克夏的最高财务长汉伯格，此时也凑巧经过，不到五分钟时间，相当于他主持年会所需的时间，穿著式样保守的深色西装，打紫色领带的巴菲特，经过通到从容缓步而来，嘴上说着，嗨，安迪，嗨，佩特。

你带他们参观过没有? 他问凯瑟太太，结果是他亲自带我们快速地在总部做了一番巡礼，整个参观过程不过数分钟，我们穿过狭窄的信道，他指出一份老旧的华尔街日报的头版新闻说，这是1927年的最高点，这是1932年经济不景气时的最低点，我们拥有他们，因为只花我们一美元，他还拿出巴菲特合伙企业的原始文件给我们看。

凯瑟太太指了指只有几本书的图书馆，巴菲特则指了指放了二把椅子和一张桌子的会议室，他展示了一台老旧的可口可乐贩卖机，和他的可口可乐库存，墙壁漆成淡绿色的总部，只不过是一排短短的办公室，几处档案柜，此外别无长物，比传说中还小，还拥挤的总部，让我联想起海军驱逐舰上狭窄的走廊。

与巴菲特共进午餐

巴菲特拿出一些波克夏和哈萨威纺织公司老旧的皮面帐簿给我们看，参观之旅突然结束，我们跟着他乘电梯下了二层楼，来到奇威广场俱乐部的餐厅。

我问他，那里有汉堡和洋芋片? 他说，这里也有啊，他点一客培根、生菜、西红柿三明治，一盘沙拉和一杯冰红茶，我一开始就先点可口可乐，语音刚落他就说，好家伙!

他看起来蛮健康的，活力十足，说话速度很快，走起路来带一点点外人察觉不出的蹒跚，他脸色苍白，像是一辈子都待在图书馆，没有在阳光下暴露过一分钟，尽管如此，他仍然给人精力充沛的感觉，对生命中每一件事都兴味盎然，整个谈话过程大部分在听他讲故事、说笑话。

我在总统系列节目上看到你父亲的名字，我当时还特别按暂停键，看个仔细，我是看录像带，这样有电话时就可以暂停，不至于漏看。

我问他早期投资华盛顿邮报的情形，他说在那期间他认识葛兰姆太太，从年轻送报的经验中了解这家公司，看着该公司在1971年上市，然后又看着股价下跌。

我当时知道，邮报一定会胜过星辰报，但是后者不一定会倒，他说他在短短几个月的时间内购入邮报公司的股票，他还说，彼得．奇威曾经挽救奥玛哈世界新闻报，使其免于受到新闻社连锁企业的掌握，奇威在一个周末买下这家报社，巴菲特说。

他仔细问了关于那本书的细节，编辑、出版与资金等问题，他认为很难跟得上出版社的脚步，他说，他有个儿子在音乐界，他也知道很难控制销售量，同时也知道，罗威斯坦写了一本关于他的书，即将出版。

他仍然计画自己写一本书，但也许不是现在，他觉得自己不应该写两本书，一本就够了，然而目前要做的事情还很多，当然，你不能等到九十八岁的时候才开始写，坦白说，我自己没有做什么笔记，凯瑟太太则指指他的脑袋说，都在这里，巴菲特再次开玩笑，说他要请陆米斯帮他完成书的大部分内容。

他说了一个关于保罗．纽曼的故事，但是没有明讲保罗．纽曼是否就是这个最近投资波克夏的电影明星。

他说，多年前的一次晚宴上，他和保罗．纽曼同桌，参议员查尔斯．波西的太太坐在他俩中间，整个晚上她根本看都没看我一眼，好象我的位子空着没人坐似的，我问他有没有和保罗．纽曼说到话，他说，只谈了几句，我简直要打倒她才能和他说到话，之后，巴菲特表示，应该有人写一本关于可口可乐总裁奇欧的书，写可口可乐的书很多，但是就没有人写奇欧。

他说上个周末他到西雅图，和一群人观赏华盛顿州对内布拉斯加州的足球赛，比尔．盖兹也在其中，一场球赛下来他就看完一本书，他说。

当初我是透过华盛顿邮报总编辑葛林菲德认识他的，大约一年半前，她要我帮她看看，以她的财力有没有能力自己盖房子，他说，但是巴菲特说他可以立刻告诉她答案，当你问自己是否负担得起时，就表示你负担得起了，否则，你连问都不会问，巴菲特说，我赞成大家用自己的钱做自己想做的事，比尔．盖兹已故的母亲玛丽也是波克夏股东。

午餐接近尾声时，他问到我转行的事，我告诉他我正在准备股票经纪人要考的第七系列考试，于是他提到自己当年的经验，我接管所罗门时有一项规定，证券公司的高级主管要通过这个考试，但是我一直拖到离开所罗门都没考，因为我怕过不了关。

此外他还说，由于所罗门有商品交易，也有国外事业，所以许多法规都要采他的指纹，他们总共采集了十二套指纹。

午餐过后，我们一起走进电梯，回到总部，到达第十四楼时，电梯门等了大约一分钟才开，我们的会面快要结束了，但是却还没有看到他的办公室，就在我正要开口表示我很想(其实是爱死了)看看他的办公室的同时，他招呼我们到后面他的办公室坐坐，走进办公室之后，我指指桌子后面二具黑色电话问，这是不是他下单买进的电话，他说，是的。

他的办公室里有一张小小的桌子，桌上有另一具电话，和两张小小的沙发，他指了指墙上一张框起来的照片(是他参加美国广播公司肥皂剧子女满堂演出的剧照)，然后很骄傲的向我们展示那张作为制装费的十美元钞票，我女儿说，我的衣服大概就值这些钱。

此外，还有一张他父亲的照片，一台老旧的股票行情机，其它的纪念物少之又少，他书桌旁边的书架放了一些书，其中包括一排统计书，我们谢谢他热情的招待，他还领我们走出走道，平静的挥挥手，要我告诉他书的进展。

然后这趟一个多小时的山顶之旅就此落幕。

经济评论家鲁凯瑟看巴菲特

鲁凯瑟是著名的经济评论家，他主持的电视节目鲁凯瑟谈华尔街，自从1970年开播以来，是全世界收视率最高的金融电视节目，长期以来，鲁凯瑟和巴菲特保持友善的书信往返，1997年，他们在奥玛哈共进午餐，鲁凯瑟在他的畅销金融刊物鲁凯瑟的华尔街世界，提到他们会晤的情形，以下就是他发人深省的文章︰

那天早上，股市上演完万圣节前夕的最后一出恶作剧，道琼指数直落554点，纽约证交所更雪上加霜地暂停交易二天，就在投资人万分惊恐之际，我正好到奥玛哈演讲，而且要和巴菲特共进午餐，连好莱坞电影中的情节都没办法安排出如此悬疑的时程。

六十七岁的巴菲特已经是个美国神话，他是全世界最成功的投资人，全美第二富豪(仅次于他的好友，年纪较轻的比尔．盖兹)，波克夏的天才，波克夏这家控股公司的股票是股市有史以来价位最高者，目前每股股价超过四万五千美元，我一直非常注意几位股市假冒专家的言论，几个小时前，我才读到一则新闻，指出这些人最近已经被股市弄得崩溃瓦解了，我想巴菲特应该不至于如此，我非常想听听他对股市现况的看法。

在当时，我们俩人如果不是全世界金融界最冷静的人，也应该是奥玛哈金融界最冷静的人，我到他朴素的办公室拜访他，发现他对高科技的恐慌并不像传说中那么严重，办公室里的电视，播放的是有线电视网的股票行情，当然，声音是关到最小的，他还没到疯狂的程度，他坦承，偶尔也会上网消磨时间，大部分是和其它牌友打远距桥牌，他一直很有风度的向我展示他事业早期的一些纪念物，我们也谈到他的精神导师葛拉汉，因为巴菲特那天下午必须飞往纽约，参加所罗门兄弟最后一次董事会(在与美邦合并以前)，于是我们便起身到同一栋大楼的一个俱乐部吃午餐。

这时，我又是一惊，别人告诉我，身为可口可乐有名大股东的巴菲特，除了樱桃可口可乐之外，其它一概不喝，但是当我点了冰红茶之后，他立刻说，听起来好象蛮不错的，我也来一杯冰红茶，这其中是否暗藏微妙的投资玄机? 一点也不，这不但证明他是个好人，而且不是一个一成不变的人，这两项特质一定帮了他很大的忙。

同样的，当我提到现在至少有一个网站提供巴菲特滤网，列出他可能会购买的股票，波克夏于十月宣布，将买下名单上的一家公司，将以五亿八千五百万美元购买国际乳品皇后，巴菲特的反应非常有趣，岙，鲁凯瑟，我们从来没想过买该公司的股票，但是却觉得可以买下这家公司，如果只买股票，其吸引力就只有三分之二了(主要是税的缘故)。

他对股市恐慌的反应，几近轻蔑，如果你买了股票，不能做到不担心股市在三年内会不会崩溃，你根本就不应该买股票，他说，股市极度不稳定的现象，不知使多少小额投资人猛吞心脏病药，这正足以证明葛拉汉所说的，市场先生是个歇斯底里的家伙，对于他每天的行为，你最好尽可能不予理会，巴菲特重申，最理性的买股票方式，就是不要把股票想成一张纸，要想成某个企业的一部份，如果你在这样的基础上投资股票，就会做出比较正确的抉择(避开前一天的热门股)，如此一来，当市场先生偶尔发狂时，就比较容易表现出较大的包容。

巴菲特的反应一点也不出人意料，这也许就是他帮波克夏股东，也帮所有遵守他以常识为出发点的朴实建议的人，赚了很多钱的原因，他在价值四百三十亿美元的多家控股公司的最新年报上，写下具有头版新闻价值的话，如果股市崩盘你就慌张的卖股票，那你根本就不应该买股票，看到吓人的新闻之后卖掉绩优的公司股票，通常是不明智的决策。

巴菲特常常被人形容为一个简单的人，他现在还住在当年自己小孩出生的房子，自己开车上班，他绝对不会被误认为是国际美食专家(他早餐喜欢吃撒了麦芽奶粉的冰淇淋，如果有汉堡、爆米花、樱桃可口可乐，他就视之为大餐了)，他是个非常单纯的人，知之为知之，不知为不知，而且非常满足于谨守自己了解的范围，以当今名流圈的标准来看，每个新出炉的百万富翁或电影明星，都宣称自己知道全世界所有问题的解答，相较之下，他的确是个很单纯的人。

有一件事他非常确定，他知道在1997年秋季投资是件非常愚蠢的事，巴菲特此时绝对不会投资，你也不应该投资。

自助式股票分割

如果股东想分割股票，我们可以让他们采取自助式分割，巴菲特在罕见的电话会议上对记者说。

巴菲特之所以会想出这个不寻常的分割分式，不是因为他想分割，而是因为他对单位信托投资公司的做法很生气，单位信托投资想利用波克夏的成功和巴菲特名声发财，因此每单位一千美元，出售波克夏与和波克夏相关的股票，另外还要付高额的佣金与管理费。

巴菲特于是发行B级股，价格为A级股的三十分之一，他不仅断绝了单位信托投资的生财之路，也为想拥有波克夏股票的人提供了一些弹性，同时也可以满足某些人想赠与子女，一年内一万美元以内免税的规定。

巴菲特可以轻易的分割股票，但是他认为股票分割会导致更多传闻，而且他也不希望股东的基础不一致或拥有不实际期望，他表示，B级股股东不能参加波克夏的慈善捐款计画，1995年，波克夏股东每股可以有13美元指定捐给某个慈善机关，对B级股而言，就是每股43美分，43美分的指定捐款听起来很怪，巴菲特说。

但是，和单位信托投资的间接投资方式有所不同的是，B级普通股也享有波克夏股票的特质，例如，与波克夏相关的事务有投票权，可以得到波克夏年报和其它股东通讯，而且可以参加波克夏股东的会议。

B级股开了波克夏的先例，虽然之前波克夏曾经发行过可转换成股票的零息债券，巴菲特知道投资人对B级股的需求量将会很大，他开玩笑说，和其它公司相比，波克夏发行B级股时不会有什么好看头，我们从来不觉得有公开发行的必要，而且不打算吸引一大堆投资人，都是投资人被我们吸引过来，他说。

巴菲特在电话会议结束时表示，我期待明天看你们的报导。

波克夏原来计画发行十万股，但是感到投资人兴致高昂，因此增加为二十五万股，后来又增加到三十五万股，最后，共发行了四十五万股，集资五亿六千五百万美元。

波克夏B级股的代号为BRKB，从1996年起开始进场交易，当天开盘价为每股1,110美元，收盘时涨了五十美元，成为1,160美元。

巴菲特告诉巴隆杂志，我对B级股的发行感到很高兴，发行之初，我们设定一些非传统的目标，和所罗门沟通之后，他们为我们想出最容易达成的办法，我想他们正好有我们想找的投资人，我们要找的是会跟我们一辈子的投资人，在首次公开发行市场炙手可乐的背景下，要在目前的股市设计出能够吸引长期投资者的股票，所罗门功不可灭。

在纽约证交所，波克夏B级股的股价仅次于波克夏A级股，为次高股价，华盛顿邮报公司的股价则为第三高。

波克夏招开1996年年会前一天晚上，一群波克夏股东共进晚餐，他们显然心情甚佳，席间形成一项共识，波克夏股价将于1997年到达每股四万美元，一个在酒吧旁听到部份谈话内容的人说，是啊!指的是波克夏B级股!

巴菲特在1996年的股东手册表示，我们发行B级股时，宣布波克夏的股价不会过低，有些人对此相当惊讶，这种反应的基础并不健全，如果我们的股价过低才应该惊讶才是，当一家公司公开发行股票时，如果该公司的管理阶层表示或暗示，该公司股价过低，通常他们没有完全说出事实真相，也可能是浪费现行股东的钱，如果经理人员故意将价值一美元的资产以八十美分的价格卖出，股东就会有所损失，我们最近发行股票时没有犯这个错，而且永远不会。

1996年，5,120股A级股转换为B级股，1997年，10,048股A级股转换为B级股，1998年，波克夏总共有1,197,970股A级股，和1,296,398股B级股。

全球第二富

1993年春天，节节高升的波克夏股价，使巴菲特的财富超越了他的好友比尔．盖兹，成为全美首富，到了那年夏天，巴菲特的净值超过的80亿美元，对一个没有继承任何财产的人来说，这项成就说明了一切。

1993年的财星杂志(封面照片注销了众亿万富翁的照片，包括文莱的苏丹，英国女皇伊莉莎白二世，洛斯裴洛，巴菲特和比尔．盖兹)，将资产六十四亿美元的巴菲特列为全世界第十三富豪，全美第三富豪，紧跟在资产八十八亿美元的城市媒体的克路柏，和资产六十七亿美元的比尔．盖兹之后。

然后，1993年的富比士，列出比尔．盖兹的资产为七十四亿美元，巴菲特六十六亿美元，克路柏五十五亿美元，1993年的华盛顿邮报报导，巴菲特应该是全美首富，1993年的富比士表示，巴菲特的确是全美首富，其资产为八十三亿美元，超过比尔．盖兹的六十三亿美元，克路柏的六十二亿美元，和瑞史东的五十六亿美元。

富比士在长达五页的报导中，刊登了巴菲特在奥玛哈球场观赏奥玛哈皇家队比赛的照片，巴菲特穿著一件大红色的短袖衬衫，上面有内布拉斯加的字样，他正在吃爆米花，喝可口可乐，这就是全美首富，他之所以能够致富，大多是因为高明的选股决策，和长期持股的偏好。

他是全美首富的新闻一出，马上引起连锁性的头条新闻，例如，奥玛哈贤人储存一美元钞票，和比尔．盖兹被巴菲特干掉了。

巴菲特在一次访问中告诉富比士，我想要的东西都在这里(指奥玛哈)，我在这里(他的办公室)跳踢踏舞，和我喜欢的人一起工作，我不必和我不喜欢的人一起工作。

富比士的报导指出，巴菲特去世之后，他可能会成立有史以来最大的慈善基金会，其规模将超越洛克菲勒，福特与卡内基基金会，过去二十三年以来，巴菲特的投资使其财富以29%的复利成长，他也许无法继续维持这个成绩，但就算只有15%，让他再活个二十年，巴菲特基金会的资产将超过一千亿美元，如果他活得更久，这个可能性相当高，反正你们了解就好了。

奥玛哈世界前锋报的专栏作家麦摩里斯写到，他喜欢称住在距他家一哩远的巴菲特为邻居，将来有一天有人会对我说，你来自奥玛哈? 巴菲特不也住在这里吗?

我会说，呕，是啊，我认识巴菲特，事实上，他是我的邻居。

我甚至可以说，我和他讨论过投资策略，这句话是真的，我曾问他，对投资人有何建议，他要我告诉他们，低价买进，高价卖出。

麦摩里斯在文章最后表示他的办公室或家里都没有装计算机，也没有计算器，这些都是不必要的玩具，他告诉我，因为他的工作没有那么复杂。

多年来，他的办公室外有一个飞镖靶，他说这就是他的选股机，他对这个飞镖靶已经失去信心了，已经不灵了，所以我要送给比尔．盖兹，这样他就永远是第二名了，他说。

但是这一招不管用，抓紧信息时代脉动的微软突飞猛进，将比尔．盖兹推上世界首富的宝座，虽然差他一大截，但是巴菲特仍然稳坐亚军之位，没有任何人可与比尔．盖兹或巴菲特相比。

他们俩人显然会同意箫柏纳的名言，缺乏金钱是所有罪恶的根源。

比尔．盖兹和巴菲特现在是美国两位真正富有的人。

艾斯特和卡内基是他们那个时代的富豪，他们的资产大约在数百万美元之谱，即使他们的财富随通货膨胀做过调整，巴菲特的财富仍然远超出他们甚多。

富比士在1992年的四百位富豪专刊中表示，标准石油的创始人洛克菲勒，是当时最有钱的人，换成今天的币值之后，他的财富相当于一百亿美元，比尔．盖兹和巴菲特现在的资产远超过这个数字。

但是百位富豪的作者Klepper和Gunther表示，从某一个角度衡量，洛克菲勒仍然是最富有的人，他们评量的方式是，将个人的财富和当时的国民生产毛额作一比较，1996年，当年资产为十四亿美元的洛克菲勒，稳坐第一，比尔．盖兹排名第三十一位，巴菲特则排名第三十九位。

但是，以财富的总数来算，再加上通货膨胀，比尔．盖兹和巴菲特还是最富有的人。

巴菲特可不可以参加你的新书签名会??

1994年，联邦快递于十点半来收件时，我将我的第二本书寄给巴菲特，大约过了一个小时，最多不超过一个半小时，巴菲特的助理波姗妮打电话给我。

他看了你的书，他非常喜欢，他可不可以参加你的新书签名会?? 她问的是我将在奥玛哈举行的三场签名会，飞行过程中，因为在亚特兰大误点一个小时，所以刚好赶上在书虫书店举行的第一场签名会，奥，你搭美国航空吗? 巴菲特幽了一默，我在书店外碰到凯瑟太太，并且停下来和她说话，我不知道书店里已经有人在等我了，我一走进书店，看到满屋子的人，我们的书全卖完了，书店老板布莱克说，她说有些人买到了书，有些人则必须打电话预订。

前往奥玛哈之前，我在伯明翰也有两场签名会，各卖出了二十五本和七十一本。

在书虫书店，巴菲特还没露脸，就卖出了一百本，签玩新书之后，巴菲特和我开始在书签上签名，这些书签将会插到陆续送来的新书里，巴菲特递给我一张他穿著内布拉斯加足球队服的照片，球衣上有个大大的阿拉伯数字1，这张照片准确的抓住了当天下午的气氛，此外，他还准备了另一张照片要送给柯密特．肯德烈克，他将一枚一美分的硬币丢在地上，问我要不要拍一张他拾起硬币的照片。

凯瑟太太是头几个请巴菲特签名的人之一，继续刷下去，他写到，因为有一次我和他开了凯瑟太太一个玩笑，刷她经常刷牙。

有一位妇人说，她希望她儿子长大后会像巴菲特一样，嗯，教他不要吃太多，巴菲特回答，有人请他抱小女孩照相，小女孩却在他怀里哭了，有个女孩要求巴菲特拿出皮夹，他果真照办，这时这个小女孩失声大叫，她的表现比过去我要拿出皮夹的女性好多了。

那天下午，我们又参加了在乡村书店举行的签名会，那里的书也立刻售罄，巴菲特仍是妙语不断，别人道谢之后，他一定会说，这是我的荣幸，有人请他在一美元钞票上签名，他说，我可不可以保留一半? 那天他签了四个小时，他似乎乐在其中，留到六点半，好让所有人都能得到他的签名，他最后坦承，真有点招架不住了，签了这么多名之后，他的签名要贬值了。

即使在书店签名，你还是可以看到他哪颗永远学习的心，他问书店老板，有多少亚贼，如何处理这类事情，最后又问，钟型曲线卖得怎么样? 那天一直到最后，我才有机会和他聊天，并且问他当天股市的现况，他说当天股市大约下跌了四十点，长期债券卖压沉重。

我问他波克夏如何，不知道，我没问，因为他没有计算机，于是我问他如何得知股市最新行情，他说，我打电话给所罗门，他们会把股市的情况或我有兴趣的股票告诉我，他谈到读书，说他家里还有五十本书等着他读，我的进度严重落后，他说。

第二天，他又到华登书店捧场，他在签名会上引用内布拉斯加足球队对抗堪萨斯第一季的统计数字，有一位女士想拍一张他的照片，他说，我的背面比较好看。

我事前不知道巴菲特会莅临签名会，所以我们自己的出版单位只送了七百本书到奥玛哈，这批书由南方出版集团的友人皮朋及时送达各书店，巴菲特违反了葛拉汉的原则，卖出了七百本中的一千本，包括未来补送的新书，这个人可真会卖书。

我把这件事告诉阿赛尔，他写到，你的新书销售记录会让葛拉汉眼珠都掉出来，卖掉七百本中的一千本，葛拉汉可能会说把你的书卖空。

一个月后，我试着接洽到纽约办签名会的可能性，但是所有我知道的书店都让我吃闭门羹，我们不为自行出版的书办签名会，也不会向你买书，我们太忙了，有些书店如此拒绝，感谢皮朋，他在阿拉巴马州的一个电话亭帮我打电话，终于为我争取到在千禧希尔顿饭店的大厅办签名会的机会，我告诉波姗妮将在纽约的千禧年希尔顿饭店举行签名会时，她说，千禧年希尔顿? 他就住在那里。

举行签名会的当天早晨，我经过大厅时看到一个人在读纽约时报，那个人长得很像巴菲特，原来就是他本人，我坐下来和他聊了几分钟，我又暗地跟踪?? 之后，他要到纽约证券分析师协会赞助的葛拉汉纪念午餐会上演讲，后来，他参加了我的签名会，但是门可罗雀，他只稍作停留，签了几本书，在柜台换了一张一百美元大钞之后就走了。

那本书的1996年版印行之后，我送了一本给他，正好在他生日当天送到他手上。

他回信，这是最理想的六十六岁生日礼物，我要把书的背面给奥斯朋看，这样他就可以重新思考先发球员的名单了，他还写到，我觉得这本书短了一点，请充实一下版的内容。

天啊!他可真老!

国家广播电台在奥玛哈的姊妹台WOWT电台，第六台，在1993年，播出了一段访问巴菲特的录像，记者贝格利问他，如何才能成为成功的投资人，他幽默的表示，长寿就是秘诀之一，因此如此便可以长期累积财富，在将近半个小时的访问接近尾声时，她问到，你希望别人对你留下什么印象? 巴菲特机敏的回答，嗯，我希望牧师说，天啊!他可真老!

现代奥迪赛

有三部文学巨著以荷马Homer史诗中的奥迪赛Odysseus为主角，第一部就是荷马的史诗奥迪赛，叙述一个英雄在特洛依战争之后，渴望重返奇瑟佳，恢复往日秩序，在二十世纪，两部以荷马史诗为蓝本的作品是希腊诗人暨小说家卡赞察奇士的奥迪赛︰现代续集，和爱尔兰小说家乔依斯的尤里西斯，这三部作品都在描述英雄的种种事迹，他在经过旅行、冒险、和挫折之后，总算战胜了一切。

迪赛不断的找寻回家的路，卡赞察奇士的主人翁有一颗动机旺盛、离心力很强的心灵，他企图放弃自己的家，到他处找寻全新的生活，而乔依斯的主人翁布伦则住在爱尔兰的都柏林，试图在真实、狭隘、不完美的家庭与工作环境中过日子，却在日常生活中赢得了光荣的胜利。

荷马的奥迪赛和乔依斯的布伦都是具有向心力的人物，他们在旅行与冒险的过程中，一心想安全返回家园，卡赞察奇士笔下的奥迪赛则排斥自己的家，他不断征服新世界，想要获得自由。

无论其背景为何，这三个人都怀抱着希望，虽然人类必须面对一个具有敌意的世界，但还是可以战胜世界，甚至拓展疆界。

当长日将尽，乔依斯对布伦献上最高敬意，现在他歇息了，他已走过千山万水，巴菲特在奥玛哈朴实的家和办公室待了大半辈子，也看尽了世界上明亮的灯火，获致非凡的成就与财富，最后，他将会将全部财富慷慨的回馈社会。

他在奥玛哈过着平凡的生活，偶尔离开到外面打场漂亮的仗，他的生活和乔依斯冰箱上的一则卡通非常类似︰

一，打电话给银行。

二，干洗店。

三，锻炼出铁匠般的灵魂，创造我的族类尚未创造出的意识。

四，打电话给妈妈。

沃尔曼投资顾问公司的沃尔曼曾表示，从某个角度来看，世界不会再出现另一个巴菲特，也不会出现另一个贝比．鲁斯，他们个人比其缔造的成就与记录的总和大得多，他们是真正的英雄，以后也许会有人打破贝比．鲁斯和巴菲特的记录，但不知道要经过多少世代，才会再出现一个顶尖的球员或投资家，像贝比．鲁斯和巴菲特一样激发了所有人的想象力，贝比．鲁斯是有史以来第一个伟大的全垒打王，我认为巴菲特和他很像，是有史以来第一个伟大的股票投资人。

使有人能像与巴菲特的天分匹敌，但可能没办法像他一样长寿，很少投资家具有巴菲特的个性，在投资界活跃这么长的时间。

菲特是个表现优异的学生，同时也是老师，他让我们了解到，可以靠着诚实与传统的价值成功致胜，他激发了我们的思考，让我们开怀大笑，他丰富了这个世界，从多方面创造了永恒的价值，无论从任何标准衡量，巴菲特都是真正的英雄，他经历千山万水，的确是一段值得喝采的旅程，他就是现代奥迪赛。

回归葛拉汉

葛拉汉是价值投资的创始人，也是巴菲特最敬爱的老师，他在1974年过八十岁大寿，于1976年去世。

葛拉汉在八十岁生日当天，发表了一篇总结式的演说，演说内容成为他的回忆录《班哲明．葛拉汉》的结语，这本回忆录于1996年由麦格罗希尔出版社出版，由查特曼编辑，我觉得很奇怪，为什么奥迪赛对我的意义如此重大，尤里西斯的个性和我简直南辕北辙，他是个伟大的斗士兼掠夺者，而我这一生从来没有和人打过架，也没有抢过东西，他说话词藻丰富，迂回曲折，我则以自己直接了当的方式引以为傲，尽管如此，我和过去二千五百年来无数的读者一样，这一生都深深为他着迷。

现在是结束的时候了，我将引用丹尼生《尤里西斯》中的诗句作为结语，这是葛拉汉一家人最爱反复吟诵的诗句，也将是我的最佳选择。

来，我的朋友，找寻一个更新的世界，现在为时不晚，把船推开，秩序井然的坐好，重击

回响的浪迹，为了我的缘故，

继续航行直到日落，直到西方的星星都经过洗礼，直到我死去。

也许，大浪会冲散我们，

也许，我们终将踏上快乐岛，

见到伟大的阿契里斯，我们认识的英雄。

虽然我们忍受了百般磨难，

虽然我们现在不复拥有昔日，

震天撼地的勇力，但是我们仍然是我们，同一个英雄心灵，

因岁月与命运而衰弱，但意志仍然坚强，继续奋斗、继续追寻、继续发现，永不认输。