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狗屎

就算把葡萄干掺到狗屎里,你得到的还是一坨狗屎。

When you mix raisins with turd, you still have turd.

芒格在此谈的是收购其他企业的问题。如果一家好企业收购了一家垃圾企业,那么这种组合中的垃圾企业会把好企业的业绩拉下水。可口可乐公司曾经购买了一家电影制作企业,海湾与西方工业公司也购买了一家电影制作企业,这些都是把“葡萄干掺入狗屎”的案例。一个更典型的案例是,日本松下电器买进了一家电影制作企业;当然还有比这更典型的,加拿大施格兰酿酒公司居然也购买了一家电影制作企业。你看出其中的规律了吗?对那些伟大的企业来说,解决好资产中混合着垃圾资产这一问题的办法就是,把垃圾资产冲刷掉,其通常的做法就是把电影业务卖给其他身为“追星族”的CEO。芒格这句话这样说可能更好:当我们把鱼子酱混到狗屎里时,我们尝到的依然是狗屎味。

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