第72页 | 巴菲特的投资组合 | 阅读 ‧ 电子书库

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降低证券换手率

经常性的买卖将帮助改善你的证券投资组合,这种想法是错误的。我们已经知道,证券换手产生了交易成本,降低了你的整体利润。对于需缴税的投资来说,高换手率的后果是十分有害的。每次股票出手,假设交易赚取了一定的利润,你必须以税收的形式摒弃部分利润。记住,股本中未实现的资本收益只要你持股一天就会保留在你手中一天。假设持有这家公司的投资基本原则并未改变,通过持有资本收益,你就能够使你的净收益以强有力的方式按复合形式增长。

你应当像拥有这家公司的首席执行官一样对待你持有的证券。巴菲特说:“一个拥有超长期经济效益分公司的母公司,是不会将公司的这颗‘皇冠上的宝石’卖掉的。然而,同样是这个首席执行官,却可能冲动地卖掉他私人证券账户里的股票。他的理由是一个简单的逻辑‘获取利润总不会使你破产吧’。”巴菲特解释说:“从我们的观点看,在企业里讲得通的事在股票上也同样讲得通。一个股市投资者随便持有某家杰出公司的一小部分股票,他所表现出来的韧劲和心态应当与完全拥有这家企业表现出的坚韧和顽强一样才行。”

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