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第11章　“聪明的β”果真聪明吗

由于出现未预料到的一些情况，伦敦天眼通协会星期二将不召集会议。

——《金融时报》上的一则广告

在投资组合管理领域，现在有一种颇为得意的投资策略，人们称之为“聪明的β”（smartβ）。这种策略有一个不用明言的承诺，即可以提升投资组合的业绩，因此吸引了数千亿美元的资金，而且正在大踏步地发展着。对于投资者来说，重要的是必须认识清楚“聪明的β”策略的优缺点，以及这种策略在你的投资计划中可能起到什么样的作用。

本章将阐释何为“聪明的β”，何种类型的基金追求使用这种策略，以及为何如此多的人对之兴奋不已。本章内容会说明为何“聪明的β”通过不了安全测试，为何这种策略并非其所声称的那样聪明。本章将得出结论认为，“聪明的β”对于个人投资者并非一条应该走的聪明之路，并将论证，经过检验且真正有用的投资之道（即投资于成本低廉、以市值确定权重、涉及面广泛的指数基金）仍是构建投资组合的最佳方法。