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不同时期，不同投资战略
“思凡啊，我还有一点不太明白，你劝我进行一些收益率高但具一定风险的投资，但是从我目前所掌握的资料来看，大部分专家都说必须通过稳妥的投资来筹集退休生活资金。”
钱小俊一边喝着大酱汤，一边提出心中的疑问。
“没错，大部分理财专家都建议要通过买入安全的金融产品来筹集退休生活资金，但是我认为这些建议只说对了百分之五十。人们普遍将安全的金融产品理解为能确保本金回收、利息（或收益）波动不大，能保障稳定利息收入的商品，对吧？像这种保本、利息给付固定或不会变动的商品，大概只有健全、没有倒闭风险的国家或金融机构所发行或销售的商品吧。但是，退休生活资金要用二三十年的时间才能储备完成，这么长的时间跨度我们还可以用之前的安全标准来衡量吗？不可以，因为从长远角度来考虑，所谓的安全金融产品其意义已经发生了很大变化，更何况筹集退休生活资金不是一种单纯的理财活动，它与我们年老后的生活息息相关。
比方说按照4.5％的利率（税后为3.8%）进行一个25年期的定期储蓄，最后的结果会如何？虽然25年后能安全地获得利息，但是这不能称之为安全的投资。还记得我们之前提到过的物价因素吧，如果年平均物价上涨率超过3.8%该怎么办？因利息而带来的资产增值效果被物价的上涨所抵消，资产购买力反而减少，假设物价年平均上涨率为5%，25年后物价上涨了3.4倍，与之相反，资产增值仅为2.5倍（按复利计算），资产（金额）虽然增长，但实际购买力反而下降25%，这就等于是说存了二十多年的钱，先别指望资产增加，事实上连本金都赔了21%，这样一种投资当然不能算作安全的投资。在筹集退休生活资金时，不考虑物价上涨因素，而一味关注本金额度的保障，这么做实际上没有任何意义。”
“细想一下还真是这样。”
“除了保有本金的问题之外，这类商品从固定利息的角度来看也有问题。在这25年之内利息逐渐上涨，重现90年代10%的高利息，那么以4.5%的固定利息所进行的储蓄投资还能称为正确的投资吗？在为退休生活进行长期储蓄时，必须保证适当的利率联动性，金融产品最好能随着市场利率的上扬而一同升值。”
“最终的结论就是，在为退休生活进行20年以上的长期储蓄时，不能将本金和固定利率是否得到保障视为绝对的判断标准？”
“是的，20年的时间很长，是一个一切都不能重来一次的长时间跨度，我们不可以用短期投资的理念来评估为退休生活做准备而投资的金融产品。物价必须考虑进去，为了保护资产价值不受物价上涨因素的影响，选择那些与市场利率保持联动的非固定利率产品，或者对基金进行长期投资都是很好的投资手段。之前我也说过，即使是波动性很大的股票型基金，投资时间越长风险也就越小，实际上利用与股票息息相关的基金来为退休生活集资，这在发达国家已相当普遍，像美国最具代表性的企业年金401K，就是将投资金额的65%以上都拿去投资在股票等高风险的商品上。韩国在2005年12月开始实行的企业退休金制度也是以国外模式为范本的。”
钱小俊回忆起以前在报纸上看过的有关发达国家养老金制度的报道。现在他似乎才明白那些更为发达的国家为什么会执意将资金投在风险性很高的股市上。
基金和终身型养老保险相结合
“你最终想表达的意思是，基金是应对退休生活最好的一种投资产品，那么，明天你就直接给我挑几个好的基金吧，然后打电话告诉我。”
“别太心急，先听我把话说完。我的意思是在筹集退休生活资金时必须考虑对股票型基金进行投资，但没说要将全部投资都放在基金上。如果你要我为你推荐用来应对退休生活的投资产品，我会向你推荐两个产品，一个是股票型基金，另一个是利率联动型养老保险（终身型），与其只选择其中一种产品，不如根据自身情况按不同比例对这两种产品进行投资。”
“非得这么投资吗？如果是绩效良好的基金，为什么不干脆把本钱全部拿去投资？”
王伟将剩余的酒全部倒入钱小俊的杯中，回答了他的疑问：
“必须将资金分别投入这两种产品的第一个原因是思凡已解释过的分散投资，第二个原因是基金和终身型养老保险具有各自不同的特点。养老保险具有自己独特的优点。最开始我们曾说过要想保证在25年后的30年时间内每月开销能达到12000元，从现在起就要将680万元定为25年后的储蓄目标，这没错吧？但是万一寿命更长该怎么办？在晚年时间不是30年，而是40年的情况下，这时终身型养老保险的必要性便会凸现出来。但千万不要将终身保险和终身型养老保险混为一谈，终身保险是在死亡发生后才会支付保险金，而终身型养老保险为保险受益者提供的养老金会一直持续到死亡之日。
试想一下，如果你只选择了基金投资，基金的收益率的增长幅度也同你设想的一样，最终你为30年的退休生活攒齐了资金，这30年的时间可不必再为钱而犯愁。但是等退休生活到了第31年，所有的钱都花光了，今后的生计怎么维持呢？而终身型养老保险正是化解这种危机的产品，由于被保险人直到死亡之日都可以拿到保险金，因而购买一份终身型养老保险，就可以保障我们直到离世的那一天都能获得固定的收入，而无须担心自己的年龄，这便是它的优点。”
“哦……原来是这么一回事，我还没考虑过自己的寿命有可能长于预期这个问题，终身型的含义我算明白了，你能不能再具体给我介绍一下利率联动型的含义？”
“利率联动是指在一定指标利率的基础上采用周期性变动利率的形式。比方说有个保险采用的是‘基本利率+0.5%’的利率，假设刚加入时基本利率为4.0%，那它的保险利率就为4.5%，要是经过一段时间后，基本利率上升为5.0%，那保险利率同样也就变更为5.5%，相反地，如果基本利率下降为3.0%，保险利率也降为3.5%。一般来说，物价上涨必然会带动利率的上扬，而利率又普遍要高于物价上涨率，因此如果购买了利率联动型产品，虽然很难期待资产会有较大幅度的增值，但是它可以抵消物价上涨的不利影响，从而保证了资产至少不会发生贬值。”
“那么基金和养老保险两者的比例为多少最为合适？”
“这个组合比例并没有标准答案，这需要根据自身的情况做出决定。因为每个人的投资取向不同，风险承受能力不同，对未来的设想和计划也不同，收入、健康等诸多条件也完全不同，所以没法给出一个标准答案。但是，我们可以这样进行理解，将晚年时间设想得更长的人所采取的投资策略相对来说风险更小（养老保险会在投资中占更大比重），在为退休生活储备资金时储蓄能力更强的人所采取的投资战略相对来说稳定性更高，而退休生活费用期望值更少的人所采取的投资战略相对来说实效性更强。”
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