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6 估值分析
6.1 相对估值：合理价位区间11.96—13.80元
与A股同类公司及典型国际公司相比，宇通客车P/BV水平比A股平均水平稍高，其他指标均显著低于平均水平（个别指标接近平均水平），表明公司股价明显低估。综合考虑国际样本股、A样本股以及A股整车平均水平，宇通客车基于2005年业绩的P/E合理范围应在13—15倍，即公司股价的合理范围是11.96—13.80元（见表5）。
表5 宇通客车相对估值比同类A股及国际公司明显偏低
资料来源：Bloomberg，申银万国证券研究所。[7]
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