第106页 | 财务报表分析与证券投资 | 阅读 ‧ 电子书库

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6.2 绝对估值:价值区间12.49—14.25元

我们利用现金流折现估值方法对宇通客车进行绝对估值,未考虑房地产业务可能产生的收益(见表6、表7)。

表6 宇通客车股票估值三阶段财务模型假设

资料来源:申银万国证券研究所。

表7 宇通客车WACC计算

资料来源:申银万国证券研究所。

我们建立的估值模型预测了2005—2009年公司现金流量,并假设2010—2014年以6%的速度增长,2014年后以2%的永续增长率恒定增长,绝对估值结果表明公司股票价值范围为12.49—14.25元,价值中枢为13.29元(见表8)。

表8 宇通客车DCF估值敏感性分析

资料来源:申银万国证券研究所。

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