预计阅读本页时间:-
喜欢这本书吗?请把本站加入广告屏蔽插件白名单
无弹窗/漂浮窗等广告形式,不影响阅读
5 持仓攻守转换
在投资组合的动态再平衡一节中,我们介绍了资产之间相关性越小,通过资产再平衡后获得的收益就越大。所以,应该通过扩大纵深的方式来配置资产,这类似于在足球场上设置前锋、中场、后卫三条线。
资产分类
广告:个人专属 VPN,独立 IP,无限流量,多机房切换,还可以屏蔽广告和恶意软件,每月最低仅 5 美元
根据资产自身特性,可以将资产分为以下三种类型。
·防御型资产
类似于足球场上的后卫。防御型资产通常是有保底且流动性不错的资产,例如现金、短期高评级的企业债、债券基金、债性很强的可转债等。此类资产的优点在于,当股市出现大幅度下跌甚至崩盘的时候,可以用来抄底;缺点是当股市大幅上涨时,会拖累整体的资金收益率。
·平衡型资产
类似于足球场上的中场。平衡型资产通常是进可攻退可守的品种,大盘涨它也涨,但涨的没大盘多,大盘跌它也跌,但跌的也没大盘多。常见的平衡型资产包括转股溢价不高,但债性较强的可转债;资产重组中有保底的股票;低信用高收益的企业债。
·进攻型资产
类似于足球场上的前锋。进攻型资产通常是没有保底,或者距离保底价格较远的投资品种。例如封闭式基金、价格超过130元的可转债,股指期货、分级基金B类等。进攻型资产和市场的涨跌保持同等波动性,如果加杠杆的话,波动率甚至可以超过相应的指数。
资产配置策略
对于低风险投资者而言,应尽可能选择平衡型资产作为主要的投资品种,这好比一支优秀的足球队,通常中场的实力是最强的。
当股市下跌时,平衡型资产的价格会随之下跌,当接近保底价格时,平衡型资产的防御性逐渐增加,最终转变成防御型资产。当股市上涨时,平衡型资产的价格会随之上涨,当远离保底价格时,平衡型资产的防御性逐渐减弱,最终转变成进攻型资产。此时,我们需要进行攻守转换。
·防御型资产转平衡型资产
当一定比例的平衡型资产随着价格下跌变成防御型资产时,应该减持防御型资产的仓位,加仓当前市场上的平衡型资产,即当价格下跌导致投资组合的弹性变差时,需要增加风险系数,这样在反弹到来时,财富的增长可以更快些。
这类似于足球比赛中,当对手大举逼近时,优秀的球队是不能将所有球员都龟缩在禁区内死守的,而是需要将部分球员压上去,并随时准备打反击。
·进攻型资产转平衡型资产
当一定比例的平衡型资产随着价格上涨变成进攻型资产时,应该减持进攻型资产仓位,加仓当前市场上的平衡型资产,即当价格上涨导致投资组合的风险系数升高时,需要降低风险系数。如当股市涨得很厉害的时候,可以减仓并买入保底品种来防止收益率的回撤。
这类似于足球比赛中,当对手后撤时,优秀的球队也不能将所有球员都攻入对方的禁区内狂轰滥炸,而是需要将部分球员撤回来,并随时预防对手打反击。
在合理使用杠杆一节中,我们知道定杠杆融资能够大大增加财富的增值速度,所以适度增加杠杆也是可行的。但我们不能在风险系数高的时候保持高杠杆,否则一旦指数下跌,会造成巨大的收益回撤。
通过攻守转换的方法,不论市场涨跌,都能将投资组合的风险控制适中,而又保持一定的弹性,这样有利于通过杠杆融资来实现财富的稳健加速增值。