预计阅读本页时间：-
第一章 为什么选择低风险投资
复利的威力
广告：个人专属 VPN，独立 IP，无限流量，多机房切换，还可以屏蔽广告和恶意软件，每月最低仅 5 美元
低风险投资，是指在安全边际可控的情况下，获取一定的收益率。这个收益率也许不是很高，但能在大多数情况下实现正的收益率，即使在极端情况下出现负收益率，也能将负收益率控制在一定范围，实现资产的稳健增长。
大多数人认为，低风险低收益，高风险高收益，实际上，低风险和高收益并不矛盾，因为大家忽略了复利的威力。
2000年以前，互联网还未普及，那个时候买卖股票都要去券商的营业大厅填单子才行。当时大家热衷于追涨杀跌，希望能抓住涨停板的股票，一个月或者一周时间赚取百分之几十的收益，而忽略了新股申购这种低风险投资品种。
1997年的时候，每周打新股的收益率大约是1%，但恰恰是这1%的收益率，如果持续每周都打新股，坚持一年，复利计算下来是68%，不逊色于当时做高风险股票投资的收益率。
2000年以后，打新股的收益率逐渐降低，但是通过可转债、封闭式基金等低风险投资品种，平均每年赚取20%的收益率并不困难。2010年股指期货刚推出时，做期现套利，也能获得超过20%的年收益率。
我们按照10%、15%、20%、25%、30%五档年收益率，计算投资20年的总收益率，具体结果如表1-1所示。
假设投资10万元资金，年收益率10%，20年能赚取5.7倍收益，赚57万元；如果年收益率20%，20年能赚取37.3倍收益，赚373万元；如果年收益率30%，20年能赚取189倍的收益，赚1890万元，可见复利的回报相当可观。
年收益率10%的低风险投资模型，可以较容易实现；年收益20%的低风险模型，有一定的难度；年收益率30%的低风险投资模型，需要很强的投资技巧。我过去9年的投资历史，实现了年收益率复利超过30%，本书最后一章将探讨30%年收益率的可行性及投资模型。
低风险与高风险的比赛
投资大师巴菲特提出投资三原则：第一，不要亏损；第二，永远不要亏损；第三，牢记前面两条。这句话虽然人人皆知，但知易行难，能做到的人并不多，因为这需要严格的投资纪律进行约束。
很多人想赚快钱而忽视风险，但一次致命的投资失误就会让他们永不翻身，或者一次较大的收益回撤，也会让他们的投资成绩从凤凰变成麻雀。
我们假设两位投资选手，A做低风险投资，每年稳定25%的收益率；B做高风险投资，预期每年50%的收益率。既然是高风险投资，必然会有失手的时候，假设高风险选手B每5年失手一次（A股历史每5年都会有一次大熊市），失手的那年假设亏损50%，我们对两者的收益率进行比较，如图1-1所示。
经过两次收益率回撤后，预期年收益50%的高风险选手B跑输预期年收益25%的低风险选手A。
对于高风险投资，每年50%的收益率，并且每5年才有一次大的收益率回撤，已经是非常优秀了，但长期看还是跑输了低风险投资选手。所以说，大的投资收益回撤，是长期高复合收益率的最大杀手。
对于低风险投资选手A，更不能有闪失，假设低风险投资选手A保持9年25%的收益率，但是第十年没有控制好风险，导致一次负50%的收益率，则以10年为周期计算的年化收益就只剩下14%了。
巴菲特历年收益率
从1957年巴菲特成立合伙基金，到2012年共计56年，这里将巴菲特的投资历史分为两个阶段。
第一阶段，从1957年到1964年共8年，总收益率608%，年化收益率是28%，每年投资收益都是正的，但没有任何一年收益率超过50%。具体年份投资收益见表1-2。
第二阶段，从1965年到2012年共48年，总收益率5873倍，年化收益率是19.8%。48年中仅2001年和2008年的投资收益是负的，且亏损都不超过10%，另外46年全部都是正收益，仅1976年的收益率超过50%。具体年份投资收益见表1-3。
我们可以看到，巴菲特56年的投资经历，仅有2001年和2008年收益率为负，剩余54年都是正收益率，并且仅有1976年收益率超过50%。通过低风险的投资，并通过足够长的时间周期，“股神”巴菲特从最初的小资本，通过神奇的复利，最终成为世界巨富。
