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固守能力圈

知道你不知道什么事情比成为聪明人更有用。

Knowing what you don't know is more useful than being brilliant.

芒格在这里想说的是,我们应当清楚地认识到,哪些领域是我们不了解的,并利用这种认知来避免对自己不了解的企业进行投资。

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20世纪90年代末,在科技股泡沫最严重的时候,许多非常聪明的人经受不住诱惑,纷纷投资互联网股票。芒格意识到,他不了解新兴的互联网业务,这超出了他的能力圈,所以他和伯克希尔哈撒韦公司完全避开了互联网企业。大多数华尔街人士都认为他落伍了。然而,当泡沫最终破裂时,互联网公司的股价一落千丈,很多人的财富化为乌有,直到这一刻人们才了解到芒格的智慧。