误读92：如何把握合适的进场时机

讨论： 以估值为基础。

以估值为基础，转化为以下三个操作要点。

（1）投资决策绝不会受到市场上任何有关宏观经济或大盘短期走势预测的影响。这里的关键词是“短期走势预测”，因为巴菲特始终看好美国经济或股票指数的长期走势，但对其短期走势则从来不去理会。他只关注一点：某只股票是否有长期投资价值?

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（2）当估值不乐观时，就等待市场犯错。市场犯错有大盘层面的，有行业层面的，还有公司层面的。伯克希尔在20世纪70年代的大举建仓得益于市场在大盘层面出错，买入媒体和航空股得益于市场在产业层面出错，而买入美国运通和盖可保险则得益于市场估值在公司层面出错（所谓出错一般都是指市场出现了过度反应）。

（3）需要具备独特的、能够看透事情本质的长远目光。不管市场在哪个层面出错，你都需要有不同于大多数人的且大多是正确的眼光。都说天上掉金子时要用桶（而不是顶针）去接，但如果投资者的目光不具备穿透性，恐怕每次都会落得一个叶公好龙的结局。