2009～2014年的市场

到2009年市场低谷期，标准普尔500指数的市盈率已降至不足周期性下跌盈利的15倍。股利收益率升至近3%。股票估值关系的这些变化，为股市接下来5年里获得正收益率创造了条件。随着盈利以两位数比率增长，股票价格上涨的幅度甚至更大，因为股利收益率下降和市盈率上升助长了股价上涨。债券的表现也相当不错。2009年，美国短期国债的收益率介于3%～4%。2014年年中，10年期美国长期国债的收益率大约为2%。因此，随着收益率下跌，债券提供了一些资本增值。