其他因素倾斜型投资组合

其他“聪明的β”投资组合，试图利用低波动性策略往往会提供有吸引力的收益，以及股票收益随时间推移而展现出一定趋势这些倾向进行投资。现在有各种各样的交易型开放式指数基金在交易，给投资者提供机会将真金白银投放在这些策略中，所以我们也可以分析一下这些策略的投资表现。在此，我们发现结果同样不佳。

低β（低波动性）投资策略

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现在可以在市场上买到好几只交易型开放式指数基金，它们试图提供给投资者以实用的投资工具，旨在利用低波动性股票会产生诱人收益这种优势进行投资。这些交易型开放式指数在具体的投资策略和据以衡量业绩的基准指数方面都稍有不同。SPDR罗素1000低波动性交易型开放式指数基金（交易代码为LGLV），仅仅自2013年年初以来才可以买到。但是，Power Shares标准普尔500指数低波动性交易型开放式指数基金（交易代码为SPLV），以及iShares MSCI美国最低波动性交易型开放式指数基金（交易代码为USMV），自2011年以来便已存在。时至2014年第一季度，这三只交易型开放式指数基金所产生的收益率，无一超过其以市值确定权重的基准指数的收益率。

趋势投资策略

AQR趋势交易型开放式指数基金（交易代码为AMOMX）的历史更长，自2009年以来便可以被买到。自诞生至2014年第二季度末，这只基金产生的收益率未能超过罗素1000以市值确定权重的交易型开放式指数基金，也未超过罗素1000增长型的交易型开放式指数基金（见图11-8）。虽然低β和趋势交易型开放式指数基金存在的时间太短，不足以得出最终结论，但可以公允地说，时至今日，用真金白银来运作投资组合，这两种策略均未展现出优越性。一般来说，用真金白银进行投资的投资组合并未表现出学术研究中模拟投资所显示的那种效果。