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另一种选择：屋顶基金

在同一风险等级中，可供选择的投资产品就十分庞大。即使给大家标注出该等级里“最理想的”产品，能选择的范围依旧很广。所以，投资者最终只有3种做法。

第一，自己啃这只“酸苹果”，再详细地研究其内容。这虽然很值得一试，但会耗费大量的时间，而且这个方法并非适合每一个人。不过，如果你很感兴趣，这毫无疑问是一种不错的推荐。

第二，找一位优秀的顾问。虽然，你个人的理财计划和投资策略（比如风险分散）应当由你自己确定，但是在确定好之后，每种风险等级分配多少资金，以及优先选择哪些产品类型，可以让投资顾问来帮忙。对于如何来寻找顾问并和他合作，第八章中还会给出详细的介绍。

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第三，或者也可以按照自己选定的风险等级来专门投资屋顶基金。下面我会给大家展示，屋顶基金有什么好处。

屋顶基金由多个单独的基金组成。基金经理就好比是资产管理者，他们从大量的基金中选出最优质的基金，然后把它们组合在一起。如果基金经理的工作出色，可以给投资者节省大量的时间和精力，而且收益会源源不断。

但是，请注意：不要把屋顶基金和伞式基金搞混淆了。所谓的伞式基金，是指同一家基金公司的所有产品归到一把大伞下，投资者可以在其中选择，并且能够低成本地自由转换组合同组内的基金。这一点优势虽然和屋顶基金有些类似，但有一个致命的缺点，即基金公司想把所有产品都推荐给客户，那其中也就包括相对较次的产品。因为没有哪一家基金公司可以在各领域都做到顶尖。此外，伞式基金中还混合了多个风险等级的产品。因此，建议你最好投资屋顶基金。这类基金不受公司限制，能给你提供最好的机会，让你真正地去发现所有基金公司中最好的产品。

这真的是很富有创造性的点子。德国从1998年4月1日起才允许发行屋顶基金。此后一直热度不减，成绩斐然。下面，我们来看看这类基金的优点和缺点。

优点

●基金经理在该基金内部进行重组时，所需费用比个人投资者要少。因为通常金融机构申购基金单位时，不需要手续费。

●基金经理就像基金的收集者。他的主要工作就是观察和评估各种基金。因此，比起个人投资者，他有更多的机会挑选出更好的基金。

●从上面一点可以看出第三个优点：投资者无须事必躬亲，专家能给你搞定一切。这会为你节省很多时间。

●在申购屋顶基金时，你只需填写一张表。这就可以避免你在申购和管理基金的过程中，同海量的文件“作战”。而且，你也不必分类整理你定期收到的各种账目表。

●花很少的资金就可以在每种风险等级中投资15～20种不同的基金。否则，想做到这一点，一种风险等级里都要投资好几百万才行。

●然而，经济上最大的优点是：在屋顶基金内部进行重新组合不用支付税收（自2009年）。这给投资基金带来很大的优势。想象一下，TecDax在4个月内猛涨了65％，然后专家预计每天都会发生逆转。那你该怎么办？抛售基金，你就必须缴纳收益税。继续跟进，但股市随时会崩盘，比起税费，你可能会损失更多的资金。这种两难的境地在屋顶基金那里从不会发生。基金经理可以随时为你提取收益，而且不必缴税。

缺点

●由于屋顶基金等同于资产管理，那么它们的结构也应该相似。这表示各风险等级被混在一起。追求安全的投资者，应该选择主要投资于定息债券而股票基金份额低的屋顶基金。而追求收益的投资者，应该选择以股票基金为主要标的的屋顶基金。

●选择屋顶基金要放弃可比性。你想怎样衡量屋顶基金？你想如何评估其成果？而这正是屋顶基金的危险之处：费用模糊不清，缺少可比性以及毫不相关的产品混合在一起。

●有时费用也会相对过高。因此，投资者要注意每年管理费不能超过2％。此外，对于要求分红的基金，你应该严格审查。

企业入股

除了买进股票和股票基金，还有一种参股企业的方式。在这里，我只着重介绍这其中专门给个人投资者设计的企业入股种类。要阐述直接个人投资入股成为参股人（比如有限责任公司），需要跳出之前的框架。

市面上提供的大多数企业入股都和一个项目或者不动产有关，并且有时间限定，而且经常会提供税收优惠政策。因此，大多数都作为所谓的节税模式被熟知，然后出现在很多投资组合里。但遗憾的是，鲜有成功的例子。

对此提一个建议：绝对不要因为税收优势去投资企业入股！不管针对哪种投资方式，都要抛开税收因素去做更全面的估算。接受这点建议，会让你少遇到很多不愉快的事情。

因为通常情况下，一个人常常只入股一家企业，所以这项投资大部分被归类成风险等级五或六。这种投资方式和投资基金的区别，仅从是否开通投资账户就可以看出。在这里，你无须开通投资账户，就可以购买股份。大多数情况下，参股企业需要签署一份成为合伙人的加入申明，同时由信托管理人联署。

大部分企业入股是如何运作的呢

通常，没有在证券交易所挂牌上市进行股票交易的公司不会受到股市行情的影响。这从股市某些时段来看，可算作一点不可小觑的优势。

这些企业期望成长，并且急需为企业项目融资。为实现这一目的，会通过营销人员（通常是代办机构）从有限公司、两合公司、无限公司、股份公司的股票中，或者不同企业形式混合的股票中建立股票基金。然后这些基金会或多或少分享企业的成果。你可以很方便地购得该企业的股份。这其中，比较普遍的是入股两合公司，即有限责任股东和无限责任股东所组成的公司。你入股成为有限责任合伙人，享有一定的权利和义务。无限责任股东享有公司的直接经营管理权。

最重要的基本准则如下：

你可能按照持有股份获得利润分成，但如果企业亏损，你也会以投资额为限对公司债务负有限清偿责任。

可惜，合同中总会规定所谓的支付份额外追加款项的义务，这点已经害得很多投资者破产。所以，无论如何请留意，除了投资总额，一定不能再有额外追加款项的义务。

举个例子。在封闭不动产基金中就可能存在额外追加款项的义务。为了新建一个大项目（比如像购物中心这样的建筑），发起人会先成立一家公司（通常为两合公司）。一部分资金通过投资者募集，一部分从银行贷款。开支和收益状况会先基于对利率、租金水平、建筑的利用率和一些额外费用的预测来计算。如果实际情况中的生产成本、租金、利用率与预测情况有差异，当预测情况过于乐观时，你可能每个月还必须补钱进去。因为开支超过了收入。

在这种情况下，会采用租金担保的方式。这原则上是好的，但还要取决于担保人。如果担保方是一家大型银行，就比一家资产为25000欧元的有限责任公司保险得多。后者可能完全不会履行其义务。还有一点风险是租金担保的时限。担保可能某个时候就到期了，但是通常你的投资期限会久得多。

我不想给大家造成一种印象，认为企业入股尤其是封闭不动产基金很不好，或是觉得其风险很大。实际上，还是有一些非常不错的企业入股机会。我只是想给大家指出，不要听到什么就相信什么，要善于仔细核实和究根问底，了解存在的风险点。因为确实也存在很多低劣且可靠度低的项目。

同样，风险分散也适用这个类型：

投资的对象数量越多，风险就会越低。

因为入股一家企业所存在的风险总是高于投资股票基金，所以要弄清楚应该投资哪些项目，以及投入的资金要负担哪些费用。

下面是几点在企业入股时应当注意的事项：

1．你应当能够弄懂这类投资，并且首先要了解其盈利机制。

如果觉得太复杂，弄不明白，请你一定不要涉足其中。一项投资会有多种因素导致其情况错综复杂，但你可能往往不擅长。

2．开支和预估的收益应该有一定比例。在一项不动产投资存在30％可变支出（请参见第三点），而且满使用率时租金收益为6％的情况下，你可能就没什么利润了。如果投资了多个收益率为30％甚至更高的项目，一切又会大不一样。请一定保持清醒的头脑，好好地计算清楚。

3．可变支出（固定开支为营销、经营和管理，不受投资成果影响）越低越好，你在紧急情况下损失的钱就越少。

4．要先抛开税收优势。因为你开始投资后，它只能是锦上添花的补充，并且没有保障。

5．因为这涉及一项长期的投资，所以请选择自己相信且懂得评判的市场入股。不要被收益预测的假象蒙蔽了双眼。

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