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第六节 证券分析师与盈余预测
损益表中最重要的数据无疑是净盈余（bottom line），它衡量了企业在一个会计期间内的经营成果，是企业经营业绩的表现。
我们在第一章中初步介绍了盈余信息在证券市场上的重要性。如果我们要选一个投资者投资活动中最关心的指标，它无疑是企业的盈余。证券分析的核心工作之一就是预测企业未来年度/季度的盈余，并通过价值评估模型把这些盈余预测转换为价值评估。所以在证券市场上，来自投资银行、投资基金和独立分析机构的证券分析师对自己所分析的公司要进行未来盈余预测，并随时传达给自己的客户，供客户在投资中参考。证券市场上还有一些中介机构，把分析师预测收集起来，计算出某一时刻对同一家上市公司同一未来年度/季度的平均盈余预测，并把这个消息向市场公布。[6]
例如，今天是2007年9月18日，雅虎金融披露了截至本日证券分析师对谷歌（Google）公司未来盈余预测的信息。共有33个分析师预测了分别在2007年9月和12月截止的两个季度的盈余，平均预测分别为每股3.75美元和4.27美元；有34（32）个分析师预测了本年度（下年度）的盈余，平均预测为每股15.26（19.53）美元。同时，我们还可以看到分析师的最低预测、最高预测以及去年同期的实际每股盈余。
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一般来说，分析师对未来盈余的平均预测代表了市场上投资者对公司未来业绩的预期，因此上市公司对分析师预测给予高度重视。如果最终汇报的实际盈余等于或高于分析师平均预测，投资者认为这是好消息，公司股票价格一般会上涨。但是，如果实际盈余没有达到分析师的平均预测，投资者会认为是坏消息，股票价格一般会下跌，在一些情况下，会大幅度下跌，例如我们在第一章中举的甲壳虫公司和Rainforest Café公司的例子。
