本章作业

Excel作业

在Excel中产生一个新的Spreadsheet，命名为“盈利能力分析”。主要分析对象公司的盈利能力比率，使用对比公司的比率作为参照。

按照图6.7的步骤，把股东权益回报率逐步分解，直到最基本的成本费用项目对收入的比率和各项资产周转率。每一项比率作为Spreadsheet的一行，一行中排列这个比率各年的数据，从而有利于观察这些比率的时间序列变化。

广告：个人专属 VPN，独立 IP，无限流量，多机房切换，还可以屏蔽广告和恶意软件，每月最低仅 5 美元

对对比公司做同样的比率分析，所以相应年度可以很容易地进行某一比率两个公司之间的比较，以利于做横向对比分析。

章节报告作业

在Excel中对对象公司的盈利能力水平和变化趋势做出分析，分析哪些项目是推动企业盈利的最重要因素，并且对这些因素在今后几年中的发展趋势做出预测。

[1]物理学家最早认为物质的最小结构是分子，然后发现分子是由原子构成的，以后又进一步发现原子是由电子和中子构成的。每一步物质结构的细化，都对人类科学技术的发展开辟了更广阔的天地。“杜邦分析法”具有类似的作用。

[2]作者感谢哥伦比亚大学Stephen Penman教授分享美国企业盈利能力分析的数据。更深入的关于美国上市公司盈利能力的分析参见Nissim, D., and S. Penman, 2001, “Ratio Analysis and Equity Valuation: From Research to Practice”, Review of Accounting Studies, 6, 109—154。

[3]资产权益率、资产负债率都是财务杠杆的衡量指标，实质含义都是一样的。

[4]1990—1992年上市公司数目很少，所以排除在分析之外。本部分内容来自于姜国华、岳衡、牛建军，2007，“中国上市公司盈利能力分析：1993—2004”，《中国会计评论》第5卷第2期，第165—180页。