误读68：巴菲特说价值投资很简单似有误导之嫌

讨论： 他的本意应当是简单但不容易。

为什么说简单?以下是我们的解读。

1.概念的简化

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“价值投资的思想看起来如此简单与平常。它好比一个智力平平的人走进大学课堂，并轻易地拿到了一个博士学位；它也有点像你在神学院苦读了八年后，突然有人告诉你：你需要了解的其实只是‘十诫’那点东西。”（巴菲特，纽约证券分析家协会演讲，1996年12月）

2.思想的简化

“在商界和科学界，有条往往非常有用的古老守则，它分两步：（1）找到一个简单的、基本的道理；（2）非常严格地按照这个道理去行事。”（芒格，哈佛法学院，1998年）

3.内容的简化

“投资要成功，你不需要明白什么是贝塔、有效市场、现代投资组合、期权定价以及新兴市场等知识。事实上大家不懂这些反而会更好……以我个人的观点，研读投资的学生只需要学好两门课程即可：（1）如何去评估一项生意的价值；（2）如何看待市场价格的波动。”（巴菲特，1996年致股东的信）

4.操作的简化

“现在越来越多的基金采用高成本的复杂投资方法……我并不推荐使用这些方法，而是建议基金采用一种更有成效的办法，就是对少数几家广受赞誉而且名副其实的国内公司进行长期的集中投资。”（芒格，基金会财务总监联合会的演讲）

简单，但不代表这样做很容易。“评估一项生意的价值”容易吗?当然不是。正确“看待市场价格波动”容易吗?自然也不是。正是因为简单但不容易，才使得股市上的不少（或者说是大多数）投资者让自己热衷于“炒股”，而不是进行“简单”的价值投资。

买入并持有，听起来很简单，但市场上又有多少投资者（含机构）在按照芒格所说的，“对少数几家广受赞誉而且名副其实的国内公司进行长期的集中投资”?很少吧?其实可以说是非常少。如此我们就可以理解为何说价值投资是“简单而不容易”了。