投资基金的费用和支出

原则上,我们可以将支出划分为两类:直接支出和间接支出。直接支出是基金层面的支出,也就是说这笔钱会直接体现在基金财产上,你无法左右它。第二类是你完全可以左右的间接支出。接下来你将看到这两种支出类别中最常见的支出形式,之后我们再讨论最重要的支出形式。

直接支出(产品层面)

  • 托管银行的管理费
  • 基金经理的管理费
  • 基金公司的管理费
  • 基金经理的利润分红
  • 有价证券基金买入和卖出时的交易费
  • 基金宣传册和基金报表的打印费
  • 负责年度报告的审计师费用
  • 在监管局缴纳的注册费,法务咨询费,顾问和鉴定人的开支
  • 绩效费或收益分红
  • 企业入股方面的费用

如果所有费用加起来每年大约占基金财产总额的1%~3%,你就完全可以接受。不同基金种类间差别很大:货币市场基金收取直接支出的0.2%~0.75%;定息债券基金0.5%~1%;股票基金1%~3%;对冲基金完全可能达到5%甚至更多。

与大多企业入股相比,平均1%~3%是非常低的。取得好的成绩当然应该获得好的回报,但前提是必须真的取得了好成绩。对于我们投资者来说,双赢的局面是非常重要的。

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对于基金来说,这就意味着:好的成绩对基金尤其重要,因为只有当一支基金掌握很多资本时,这支基金才有利可图。也只有当这支基金可以证明自己能获得可观收益时,才会有更多的资金流向这只基金。

总体来说,1%~3%的费用并不多,因为基金经理不仅要从中支付所有的支出,还要从支出份额中为基金公司收取利润。很多投资者根本察觉不到这些支出,因为它们并不会在账单中特殊标明。这些费用大多都被基金公司直接从收益中扣除了。如果你在一份报纸中读到,XY基金在过去20年间达到了12%的平均收益,那么费用是已经扣除了的。

在基金公司的宣传册和年度报告中,你可以看到确切的费用。但如果想知道费用明细,你就得去看基金公司的工作报告了。用你的所有的费用支出除以所有基金财产,得到的结果就是总成本率。

同时请注意两点。第一,一支新成立的基金会扣除其成本费,长达5年之久。较早的基金已经扣过这笔费用了。第二,微小基金的费用占比可能会很高。因为一些费用是固定的,不取决于基金财产额的多少。基金越小,固定费用的占比就越大。

总体来说,投资基金是最划算、最公平的财产投资方式之一。无论如何,你所申购的基金份额与专业财产管理者并没有什么区别。

另一种支出形式就是所谓的绩效费或基金分红,正变得日趋重要。这笔费用在一些基金中额外征收,直接在基金财产中扣除。总体来说,在效益可观的情况下,恰当比例的收益分红并非坏事。但是,如果对某支年收益6%以上的股票基金收益收取25%的额外收益分红,我就认为太多了。

请注意,分红只会从一个恰当的比例算起,在超过这一系数的情况下才会计算收益分红。但最终分红金额是由支出决定的,使用德国投资公司协会(BVI)的方法计算,收益分红一般已经扣除,在与其他基金做对比时,应考虑到这一点。

相较而言,企业入股完全不一样。大多数投资形式中都有一个所谓的“软费用”。这笔费用用于支付基金销售、市场营销、基金管理,当然还有基金开发和基金发行。与基金是否盈利无关,这笔费用在你购入基金时就会直接扣除,其比例可能接近投资总额的30%。在利润率明显高于12%的情况下,根据不同的入股形式,尤其是不同的企业目标,软费用达到20%也是合理的。在封闭型不动产基金或船舶基金方面,基金发行者要在剩余总投资额80%或更少的情况下,获得可观收益,是很成问题的。

费用越少,收益机会越大。

间接支出(基金产品之外的层面)

  • 个人缴纳的税费
  • 基金申购费和升水
  • 你的银行的托管费
  • 基金份额买入和卖出的费用
  • 赎回费
  • 基金平台费、服务费和顾问费

你可以控制这些费用,关于税费的内容我们在前面已经讨论过了,现在我们来看一看申购费。

申购费

如果你购入10000欧元的基金份额,大多情况下你还要支付所谓的申购费。不同类型的基金,其申购费也大不相同。货币市场基金的申购费在0%~1.5%之间,定息债券基金的申购费在1.5%~5%之间,股票基金的申购费在2.5%~6%之间。

在许多报纸中可以随时看到一些大型基金的申购价格和赎回价格。这两个费用之间的差价就是申购费。另外,正如之前所说,网络上还有大量的网页可以提供你所需的信息。

准确地说,申购费与你投入的净资产相关,许多国外基金公司却以毛资产为基础。这之间的差别并不小,因为净资产的5%相当于毛资产的4.762%。因此,一家以毛资产为基础的基金公司收取的申购费也更高,也就是净资产的5.263%(投资额的5%作为申购费被扣除,剩下的95%才会拿来投资)。所以一定要在基金销售说明书中看清楚,这家基金公司到底是按毛资产还是净资产计算申购费。

小贴士

在一些基金名称的后面还跟着一个字母(A、B或C)。比如B代表的就是B股。B股一般不收取申购费,但是需要收取销售费和赎回费,占1%~1.5%,这一部分费用直接支付给销售处。因此请你考虑一下,你是否愿意将金钱投到带字母B的基金身上。

大多情况下,在首次投资企业入股时需要计算升水。这一笔附加费占你投资总额的3%~6%,并将额外地扣除。基金销售的手续费(至少一部分手续费)也从中扣除。但在大多数收益计算中并没有考虑这一费用(就如申购费一样)。