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本章作业

读者个人或以小组的形式完成本书的所有作业。本书所有的作业围绕同一家上市公司展开。每章结束后，读者要写一份章节报告及完成相对应的Excel模型建设。章节报告和Excel模型建设针对分析对象公司展开相应内容的分析。本书结束时，作者要在Excel模型和所有章节报告的基础上完成一份完整的、具有专业水平的证券分析师报告，就对象公司提出未来盈余预测和价值评估，并在此基础上向投资者提供投资建议。

本章节作业如下：

1．挑选一家上市公司作为分析对象。对象公司可以是任何公司，但是过去的经验表明，分析读者感兴趣的行业或了解比较多的行业中的公司效果更好。

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选定对象公司以后，读者需要到该公司网站下载最近几年，尤其是最新年度的财务报告，并大致浏览整个报告，取得对该公司初步的了解。在本章作业中，着重阅读最新年度报告中的“管理层讨论”部分。该部分说明了管理层对公司经营状况和经营前景的基本评估，以及一些重要的公司信息，如产品、公司股权结构、公司治理机制等非财务信息。本部分还包含了一些重要的财务数据综述。

在选定对象公司的同时，确定一家对比公司。对比公司的作用是通过与其比较，判断对象公司经营状况的相对优劣。对比公司是对象公司的参照系，因此，对比公司应该和对象公司处于相近的经营领域或行业，规模接近，并最好在同一证券市场交易。应该说，参照系的选择除了对比公司以外，还应该包括行业平均情况。但是，对于大部分读者来说，寻找行业平均信息不是一件容易的事情。对比公司方法应该能够帮助读者充分掌握参照系的作用。当读者有条件取得行业信息后（如进入证券公司或投资基金工作），可以轻易地应用行业信息来做类似的对比分析。

对象公司和对比公司应该有最近年度及之前至少5年的会计数据。

在初步了解对象公司和对比公司的同时，读者还应该对自己感兴趣的证券市场有所了解，http://finance. yahoo.com或者http://finance.sina.com.cn可以提供很多相关的信息。读者应该经常浏览这些财经网站或财经报刊，以丰富自己对证券投资的理解。

本章作业是写一篇两页左右的章节报告。本报告介绍对象公司和对比公司，包括但不局限于下列内容：公司名字、股票代码、公司经营的主要行业和产品、行业竞争态势、公司股权结构、经理层、审计师、公司股票过去数年间的表现和相对于市场大盘的表现等。

读者在完成作业时应该把自己想象成证券公司或基金的分析师，你的报告是向客户提供投资建议，所以首先是要让客户了解对象公司的情况。同时，本章节报告还可以使读者增加对分析对象公司的熟悉程度。

2．尽可能收集更多年度的对象公司和对比公司的年度报告信息，熟悉三大财务报表的结构，为以后章节中在Excel中输入对象公司和对比公司的历史财务数据做好准备。

读者请注意：建立Excel定价模型的目的不光是要为本次所选企业定价，Excel定价模型建好后，只要输入另一家企业的三大报表数据及做一些假设调整，就可以评估另一家企业的价值。所以，读者应该在Excel中规定好哪些地方是可以将来更换的，哪些地方是自动产生的。在输入三大报表的过程中，一些不重要的科目可以适当归纳成具有普遍性的科目，以利于本模型应用到其他企业的价值评估上。