第六节 本章小结

本章介绍了盈利能力分析的基本框架。按照杜邦分析法,我们把股东权益回报率一层层分解,逐渐细化为盈利能力的各个组成部分。通过对各个组成部分的历史变化分析,我们可以预测其未来发展情况。所以,在预测企业未来股东权益回报率的时候,我们可以首先预测各个子比率的水平,尤其是那些对股东权益回报率贡献比较大的子比率的水平。然后一层一层地把对子比率的预测综合成对股东权益回报率的预测。

在这里我们再次强调对比分析和时间序列分析的重要性。任何比率,如果单独来看,给我们的启示都不大。只有和可比企业的相同比率比较,我们才能判断对象企业的比率是高是低;只有跟自己过去比,我们才能判断自己是在进步还是在恶化。