第372页 | 财务自由之路系列（全六册） | 阅读 ‧ 电子书库

投资基金的费用和支出

原则上，我们可以将支出划分为两类：直接支出和间接支出。直接支出是基金层面的支出，也就是说这笔钱会直接体现在基金财产上，你无法左右它。第二类是你完全可以左右的间接支出。接下来你将看到这两种支出类别中最常见的支出形式，之后我们再讨论最重要的支出形式。

直接支出（产品层面） 托管银行的管理费 基金经理的管理费 基金公司的管理费 基金经理的利润分红 有价证券基金买入和卖出时的交易费 基金宣传册和基金报表的打印费 负责年度报告的审计师费用 在监管局缴纳的注册费，法务咨询费，顾问和鉴定人的开支 绩效费或收益分红 企业入股方面的费用

如果所有费用加起来每年大约占基金财产总额的1％～3％，你就完全可以接受。不同基金种类间差别很大：货币市场基金收取直接支出的0.2％～0.75％；定息债券基金0.5％～1％；股票基金1％～3％；对冲基金完全可能达到5％甚至更多。

与大多企业入股相比，平均1％～3％是非常低的。取得好的成绩当然应该获得好的回报，但前提是必须真的取得了好成绩。对于我们投资者来说，双赢的局面是非常重要的。

对于基金来说，这就意味着：好的成绩对基金尤其重要，因为只有当一支基金掌握很多资本时，这支基金才有利可图。也只有当这支基金可以证明自己能获得可观收益时，才会有更多的资金流向这只基金。

总体来说，1％～3％的费用并不多，因为基金经理不仅要从中支付所有的支出，还要从支出份额中为基金公司收取利润。很多投资者根本察觉不到这些支出，因为它们并不会在账单中特殊标明。这些费用大多都被基金公司直接从收益中扣除了。如果你在一份报纸中读到，XY基金在过去20年间达到了12％的平均收益，那么费用是已经扣除了的。

在基金公司的宣传册和年度报告中，你可以看到确切的费用。但如果想知道费用明细，你就得去看基金公司的工作报告了。用你的所有的费用支出除以所有基金财产，得到的结果就是总成本率。

同时请注意两点。第一，一支新成立的基金会扣除其成本费，长达5年之久。较早的基金已经扣过这笔费用了。第二，微小基金的费用占比可能会很高。因为一些费用是固定的，不取决于基金财产额的多少。基金越小，固定费用的占比就越大。

总体来说，投资基金是最划算、最公平的财产投资方式之一。无论如何，你所申购的基金份额与专业财产管理者并没有什么区别。

另一种支出形式就是所谓的绩效费或基金分红，正变得日趋重要。这笔费用在一些基金中额外征收，直接在基金财产中扣除。总体来说，在效益可观的情况下，恰当比例的收益分红并非坏事。但是，如果对某支年收益6％以上的股票基金收益收取25％的额外收益分红，我就认为太多了。

请注意，分红只会从一个恰当的比例算起，在超过这一系数的情况下才会计算收益分红。但最终分红金额是由支出决定的，使用德国投资公司协会（BVI）的方法计算，收益分红一般已经扣除，在与其他基金做对比时，应考虑到这一点。

相较而言，企业入股完全不一样。大多数投资形式中都有一个所谓的“软费用”。这笔费用用于支付基金销售、市场营销、基金管理，当然还有基金开发和基金发行。与基金是否盈利无关，这笔费用在你购入基金时就会直接扣除，其比例可能接近投资总额的30％。在利润率明显高于12％的情况下，根据不同的入股形式，尤其是不同的企业目标，软费用达到20％也是合理的。在封闭型不动产基金或船舶基金方面，基金发行者要在剩余总投资额80％或更少的情况下，获得可观收益，是很成问题的。

间接支出（基金产品之外的层面） 个人缴纳的税费 基金申购费和升水 你的银行的托管费 基金份额买入和卖出的费用 赎回费 基金平台费、服务费和顾问费

你可以控制这些费用，关于税费的内容我们在前面已经讨论过了，现在我们来看一看申购费。

申购费

如果你购入10000欧元的基金份额，大多情况下你还要支付所谓的申购费。不同类型的基金，其申购费也大不相同。货币市场基金的申购费在0％～1.5％之间，定息债券基金的申购费在1.5％～5％之间，股票基金的申购费在2.5％～6％之间。

在许多报纸中可以随时看到一些大型基金的申购价格和赎回价格。这两个费用之间的差价就是申购费。另外，正如之前所说，网络上还有大量的网页可以提供你所需的信息。

准确地说，申购费与你投入的净资产相关，许多国外基金公司却以毛资产为基础。这之间的差别并不小，因为净资产的5％相当于毛资产的4.762％。因此，一家以毛资产为基础的基金公司收取的申购费也更高，也就是净资产的5.263％（投资额的5％作为申购费被扣除，剩下的95％才会拿来投资）。所以一定要在基金销售说明书中看清楚，这家基金公司到底是按毛资产还是净资产计算申购费。

大多情况下，在首次投资企业入股时需要计算升水。这一笔附加费占你投资总额的3％～6％，并将额外地扣除。基金销售的手续费（至少一部分手续费）也从中扣除。但在大多数收益计算中并没有考虑这一费用（就如申购费一样）。