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4.2 房地产业务可能在2006年进入收获期
根据初步拟定的项目开发进度测算,公司房地产项目将在2006年开始产生利润,并持续到2008年结束。按照2004年底股本(2.051亿股)计算,2006年至2008年房地产业务EPS分别达到0.15元、0.14元和0.22元,将给公司业绩带来意外的惊喜(见图22)。
图22 房地产业务可能在2006—2008年间产生效益,增加意外的收益
资料来源:申银万国研究所预测。
我们认为,尽管房地产不是宇通客车的优势领域,但是凭借宇通在河南以及郑州的知名度和政府资源,能够以较为优惠的价格拿到土地,策略性地投资房地产领域,为公司带来非经常性的收益,也不失为一种为业绩“锦上添花”的举措。同时,我们也认为公司对于房地产领域只能是停留在策略性参与的程度上,不可以投入过多,以免步入“多元化陷阱”而荒废了客车主业。
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